AI军备竞赛全球化的趋势愈发明显，算力基础设施已成为各大科技巨头竞相争夺的战略高地。光模块作为算力传输的核心技术之一，尤其是当前最受关注的CPO（共封装光学）技术，正站上风口。
对于普通投资者而言，直接买入CPO相关个股面临的风险较高，且存在一定准入门槛。而借道基金进行组合化布局，相对来说更加快捷。
一、CPO是AI算力的“必争之地”
此轮CPO产业链的全面爆发，得益于CPO技术本身相较于传统光模块技术在功耗、密度、成本等方面的优势。CPO将光引擎与交换芯片共同封装，其功耗降低约30%-50%，带宽密度与延迟都得到了显著优化，能满足更高的计算性能需求。
据LightCounting预测，CPO市场将从2023年约千万美元级别，增长至2029年超20亿美元，年复合增长率接近100%。英伟达、博通、思科等已完成多轮CPO方案迭代，国内头部光模块厂商也已深度布局。
二、CPO核心标的参考
如果想要布局CPO产业，在筛选验证时，可以关注以下几家龙头企业：
1.中际旭创：全球光模块龙头，800G/1.6T产品处于行业领先，CPO技术储备深厚
2.天孚通信：光器件垂直整合龙头，CPO配套光引擎核心供应商
3.新易盛：高速率光模块处在行业第二梯队，LPO+CPO双路线布局，可兼顾国内与海外市场
4.源杰科技：国产光芯片稀缺标的，拥有针对CPO用大功率DFB芯片的技术突破
三、基金布局CPO的三种路径
目前国内市场没有“纯CPO基金”，但可通过以下三类产品来实现配置：
1.主动管理型科技基金
·筛选标准：近三个季度前十大持仓中至少有2-3只CPO核心股
·代表产品：财通资管产业优选混合发起式C(019120)
·产品基本信息：财通资管产业优选混合发起式C(019120)成立于2023年12月13日，基金经理为李晶。截至2026年3月31日，该基金的股票仓位占比90.89%，属于高股票仓位运作，前三持仓包含中际旭创、新易盛、天孚通信等CPO产业核心龙头，进攻性强。
（数据来自新浪财经）
2.通信ETF
·代表指数：中证全指通信设备指数（931160）
·代表性产品：通信ETF国泰（515880）
·产品基本信息：该基金成立于2019年8月16日，基金经理为艾小军。其紧密跟踪中证全指通信设备指数。截至2026年一季度末，前两大重仓股（新易盛、中际旭创）合计权重约28.66%。
（数据来自新浪财经）
3.云计算ETF
·代表指数：中证云计算与大数据主题指数（930851）
·代表产品：云计算ETF易方达（516510）
·产品基本信息：该基金成立于2021年3月29日，基金经理为张湛。其跟踪中证云计算与大数据主题指数。截至2026年一季度末，前两大重仓股（科大讯飞、新易盛）合计权重约14.57%。
（数据来自新浪财经）
（图中数据来自指数公司官网）
四、风险提示
行业主题相关基金在持仓上高度集中，对技术、供需变化、环境等因素较为敏感：
1.技术路线替代风险：LPO（线性驱动可插拔光模块）在某些短距场景可能分流CPO需求，限制市场增速。
2.估值泡沫风险：部分个股PE超50倍，股价集体处在历史高值；如业绩不达预期，回撤会较为剧烈。
3.海外供应链风险：目前CPO技术最大的需求方集中在北美科技龙头企业，如果遭遇资本开支收紧，板块估值将受影响。
五、总结
CPO作为AI算力硬件端确定性较高的增量方向，当前处在较高的市场估值，在算力基建大规模落成前，仍具备一定成长空间。利用通信/云计算ETF、精选主动基金（如019120）等多种产品形式分批入局，能够更好兼顾收益弹性与风险控制。
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